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政策预期扭转市场进入弱势震荡期

发布时间:2021-01-25 15:18:41 阅读: 来源:电热锅厂家

政策预期扭转 市场进入弱势震荡期

最近一个月,在政策的不断支撑下,市场经历了一个多月的横盘,选择小幅上涨。本周,市场来了个冲高回落,本周四的长阴下跌后,上证指数连续下破了60日及20日线支撑。在美股连续创历史新高的背景下,A股却出现持续调整,再度逼近2000点大关,市场又重新回到起跑点。  资金面紧张致市场回落

市场快速调整,与资金面的紧张关系重大。虽然政策面偏暖,但资金面的巨大压力还是把大盘给打趴下了。资金面紧缺表现在三方面:其一,新股申购开闸,新股冻结资金数额惊人;其二,国债回购利率的飙升反映短期资金面偏紧;其三,央行展开正回购,本周净投放150亿元,较上周千亿净投放明显缩小,导致市场资金面趋紧。虽然本周美联储缩减100亿美元量化宽松(QE)规模,但美股仍旧保持涨势,未对市场造成重大影响,A股的影响因素还主要在国内。  本次新股发行重启,证监会确定下半年发行总量约100家,使新股发行节奏又一下回到原来计划经济时代,直接减缓了当前的市场压力,将新股堰塞湖推到2015年。  我们认为,新股将成为下半年市场最为确定的投资机遇。从收益的确定性上看,打新股是首选,因为当前新股发行制度会抑制新股的发行价格,收窄一级市场获利空间,提升二级市场获利空间,将引发新一轮的打新热潮。  强化退市机制  有利绩优权重股走强  目前,新退市制度正在逐步完善,其改革的主要方向是:市场化、法制化和常态化;健全场内市场和场外市场的对接机制,疏通转板挂牌交易渠道,妥善安排投资者;强化刚性退市条件,规范和推动企业主动退市。  相对于此前饱受诟病的退市制度,本次退市制度改革在制度设计上重在形成多元化的退市机制,强化刚性退市,规范主动退市,设置了更多的强制退市条款。无论是主板、中小板还是创业板 ,当企业出现欺诈上市等重大违法行为时,将被勒令强制退市。  上述改革意味着未来炒作垃圾股的风险大幅增加,创业板也将受到负面冲击,而绩优蓝筹股则会受到追捧,大盘指数会获得一定支撑。  期权有利于稳定市场  上交所的个股期权准备已经就绪,市场预计将在下半年推出。作为新的市场衍生品种,会分流市场资金,从而被一些市场分析人士视为利空。但个股期权的最基本投资策略是保险策略和备兑开仓策略,都对持有股票的投资者有利,要么防范股票下跌风险,要么给持有人带来固定收益。期权的推出增加了市场的持股意愿,未来将逐步起到稳定市场的作用。  短期弱势盘整格局难改  资金面上,虽然央行开始定向降准,实际上开始了一定的宽松动作,但市场资金仍旧紧张。一是进入传统的半年度关口;二是下半年信贷增幅历来是下降的,资金趋于紧张;三是新股发行也将锁定不少资金。从近期的回购利率可以看到,还未到6月底就开始大幅飙升了。而股票市场成交量一直难以有效放大,显示近期缺乏增量资金入市。  技术上,近期大盘的三连阴断崖式下跌破坏了本轮反弹节奏,使大盘再度回到2000~2050点箱体之中。市场的弱势加大了场外资金的观望情绪。预计后期新股会成为市场热点,但大盘的整体弱势难以得到改变。  总体来说,政策面偏暖,资金和技术面偏弱,将使下半年A股市场整体呈现弱势震荡的走势。从资产配置的角度看,建议偏重防御性和确定性强的板块和个股。其中,符合促销费和经济转型趋势的大消费板块可以作为重要配置对象,电力、交运等公用类板块的防御价值也都较为突出。此外,银行、地产等低估值蓝筹行业在弱势之中将重新具有配置价值。

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